日元贬值：笼罩亚洲的乌云

编者按本报6月12日发表《日元贬值：刹不住的火车》一文，披露了导致日元贬值的日本国内社会经济背景。有读者提出，希望进一步了解有关情况。为此，本报今天编发《日元贬值：笼罩亚洲的乌云》一文，介绍它对亚洲经济复苏的重大影响。

东京外汇市场日元对美元的汇率6月12日继续大幅下跌，一度跌至144．73日元兑换1美元的水平，创1990年9月以来的最低点。

由于日元对美元的汇率仅在本周的5个交易日内就下跌了近5日元，近一个月来已下跌了10日元，为此，一些投机者在这一天收盘前获利回吐，致使日元跌势放慢，最终以144．01日元比1美元的汇价收盘，比上个交易日暴跌了2．34日。

在过去一周里，日元与美元的汇率不断下挫，跌至7年来的最低点。日元大幅贬值在亚洲金融市场引起了恐慌。一些亚洲国家的股市近日每天都下跌百分之一至百分之五，货币汇率也不断创出几个月来的新低，大有触发新一轮金融动荡之势。

一些经济界人士认为，日元继续贬值可能会导致亚洲金融危机出现反复，延缓亚洲经济全面复苏的进程。分析家们认为，日元大幅贬值对亚洲经济产生的首要影响是，亚洲国家的出口增长将严重受挫。金融危机爆发近一年来，受冲击的一些东南亚国家和韩国经济元气大伤。在前一时期危机有所缓解的形势下，这些国家寄希望于利用货币贬值带来的优势增加出口，加速经济复苏进程。然而，日元连续贬值的现实可能使这些国家的希望破灭。由于日本是其它亚洲国家的主要贸易伙伴，日元贬值首先使这些国家的出口商同日本公司在国际市场上竞争时失去优势，同时也使其它亚洲国家的产品在日本市场上失去价格上的吸引力。因此，日元大幅贬值不仅阻碍这些国家的产品进入日本，而且加剧了这些国家与日本之间的出口竞争。主要依靠出口带动经济的许多东南亚国家和韩国，失去出口优势意味着其经济复苏的步伐将大大放慢。

日元贬值对亚洲经济复苏的另一重大影响是，有关国家将不得不通过维持高利率来捍卫本国货币，避免新一轮的金融动荡。但是，维持高利率将加剧这些国家国内需求萎缩和企业流动资金紧张的局面，导致经济增长速度下降。从1月下旬以来，东南亚各国和韩国的经济调整措施开始取得初步效果，股市、汇市曾反弹百分之三四十以上。在金融市场开始稳定的形势下，一些国家开始降低利率，帮助企业缓解流动资金不足的困难。而日元连续贬值将迫使有关国家重新提高或维持高利率。这将使企业在一个时期内继续面临生产经营困难的局面。

金融危机已持续近一年时间，一些亚洲国家的经济形势也已十分严峻。今年第一季度，印尼、泰国、马来西亚、韩国等国家经济出现负增长，菲律宾经济只增长了百分之一点七，新加坡的经济前景也令人担忧。有些经济界人士担心，今年将有相当一部分国家的经济出现衰退。